3M: 技術企業の未来

1. 企業概要

主要競合: ダウ、デュポン、ハネウェル、ジョンソン＆ジョンソン、BASF
競争優位性:
- 特許件数10万件以上の技術資産
- B2B/B2Cを横断する多角的製品群とブランド力
- R&Dに年間約18億ドルを投資するイノベーション推進力
課題:
- 環境訴訟やPFAS関連の法的リスク
- 特定製品依存による景気影響リスク
- 医療事業分離後の事業再構築課題

売上高: 32,681百万ドル（前年比 -4.5%）
営業利益: 5,977百万ドル
純利益: 5,777百万ドル
営業利益率: 約18.3%
純利益率: 約17.7%
主な成果:
- 医療事業スピンオフ準備による構造改革費用の影響
- 一部事業の不振を補うB2B向け製品群の健闘
- 訴訟関連費用を計上しつつも純利益は安定

四半期	売上高（百万ドル）	純利益（百万ドル）	ROE	ROA	売上成長率	純利益成長率
Q1	8,030	976	16.2%	9.8%	-5.9%	+2.1%
Q2	8,325	1,039	16.8%	10.1%	-4.7%	+3.0%
Q3	8,313	1,184	17.2%	10.3%	-3.6%	+4.5%
Q4	8,013	1,065	16.9%	10.0%	-3.7%	+3.8%

年度	売上高（百万ドル）	営業利益（百万ドル）	純利益（百万ドル）
2019年	32,136	5,757	4,570
2020年	32,184	6,169	5,384
2021年	35,355	7,409	5,921
2022年	34,229	6,401	5,777
2023年	32,681	5,977	5,777

年度	自己資本比率	現金等保有額（百万ドル）	配当性向	信用格付け（S&P）
2019年	33.7%	2,783	55%	A+
2020年	34.2%	4,579	58%	A+
2021年	35.0%	4,628	60%	A
2022年	35.1%	3,567	61%	A
2023年	35.3%	3,442	62%	A

3M Company は、複合素材・産業用製品から医療、消費財に至るまで幅広い分野で事業を展開するグローバル企業であり、長期的なブランド価値と安定した配当実績を持つ投資対象です。

市場競争力：
- 世界中に展開する生産・販売ネットワークと高い製品ブランド力
- スコッチ、ポストイット、N95マスクなど代表的な製品群が業界標準を形成
- 約10万件の特許を背景に、技術的優位性を保有
成長可能性：
- ヘルスケア事業のスピンオフにより、成長領域への集中と収益性改善が期待される
- ナノテクノロジー・電子材料・持続可能素材の市場拡大に適応可能な製品群
- 新興国を含む新市場への拡大余地が大きい
財務安定性：
- 自己資本比率35.3%、現金保有額34億ドルと堅実な資本構成
- 長期にわたり安定した増配を継続（配当性向60%以上）
- S&P格付け「A」を維持し、高信用評価を受ける
ESG観点：
- 環境対応製品の拡充とカーボンニュートラル目標への取り組み
- 労働安全・多様性・コンプライアンス強化を通じた企業ガバナンス
リスク要因：
- 環境規制（PFAS等）や訴訟リスクによるコスト増加
- 医療事業スピンオフによる短期的な収益構造変化への懸念
- 世界的な景気後退による工業・製造向け需要の変動

短期戦略：
- 訴訟対応費用や医療部門分離による一時的な株価変動に注目
- 配当利回りの高さを活かした短期インカム狙いのポジション形成
中期戦略：
- 事業再構築後の利益率改善・効率化を見込んだ中期保有戦略
- 新製品投入や技術提携発表に伴う成長トリガーの活用
長期戦略：
- 環境・安全・健康分野を支える基礎技術企業としての長期的ポートフォリオへの組み込み
- 増配・安定配当を活かした長期インカム投資（配当再投資型）